¿Hasta dónde y hasta cuándo seguirán subiendo las Bolsas? ¿Rally o corrección en el mercado? ¿Qué perspectivas ve para la renta variable en el segundo semestre? ¿En qué sectores ve un mayor potencial? Alberto Blanco, profesor del Máster en Bolsa y Mercados financieros del IEB, respondió a sus dudas el miércoles 5 de agosto de 2026.
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Alberto Blanco | 1. Introducción
09:54
Buenos días. Vamos a intentar echar un vistazo a los mercados bursátiles y evaluar las perspectivas que se nos presentan para la segunda mitad de este 2026. Espero poder contestar a la mayoría de preguntas.
2. ¿Cuál es la opinión del sector de la industria y de las infrastructuras? gracias
10:11
Hola… Pues la pregunta es demasiado genérica como para poderla responder en pocas líneas… En cuanto a las infraestructuras es un sector que considero «core» en las carteras. La demanda de obra pública internacional es creciente y constante. Entiendo que se trata de discriminar y optar por las compañías con mayor presencia internacional y consecuentemente mayor diversificación para optar a licitaciones. Obviamente ahí las favoritas serían ACS y Ferrovial. En cuanto a la industria… Qué sector de la industria? Auomóviles, aerospacial-defensa, materiales básicos, etc… Depende de la idiosincrasia de cada uno y de la dependencia de competidores y de materia prima (posible encarecimiento y estrechamiento de márgenes) y situación financiera (endeudamiento). Lo mejor es hacer un Porter (5 fuerzas) a cada sector y extraer conclusiones
BOLSA | 3. Buenos días Sr. Blanco, ¿hasta dónde y hasta cuándo seguirán subiendo las Bolsas? ¿Qué valores me recomendaría del Ibex / Mercado Continuo? Gracias de antemano. Un saludo.
10:17
Hola. Pues decir hasta dónde pueden subir los mercados en máximos es bastante difícil al no existir referencias que nos puedan hacer construir algunos niveles a considerar. Subida libre?? Puede ser… De momento el tirón de los mercados americanos está sirviendo como «empuje» al resto (catch up?). No son las valoraciones las que están haciendo de palanca sino el FOMO y el TINA además de la enorme liquidez que hay en el sistema. El IBEX con más de la mitad del índice en financiero y energía y si sumamos ITX , dos tercios del mercado es un índice muy concentrado en 10 valores y muy poco diversificado… Creo que sube más por inercia que por pura composición… IMHO, claro
BOLSA | 4. Buenos días Sr. Blanco, ¿qué le parecen las constructoras / prestadoras de servicios Acciona, ACS, FCC, Ferrovial, OHL y Sacyr? ¿Cuál le gusta más y por qué? Gracias de antemano. Un saludo.
10:20
Ya contesté en una pregunta anterior. Es un sector que me gusta y que considero «constante» en performance y crecimiento (demanda global). Vigilaría los precios de las commodities de materiales básicos para ver márgenes.Las que más me gustan son las más expuestas al mercado internacional: ACS y FER
BOLSA | 5. Buenos días Sr. Blanco, ¿qué le parece Repsol? ¿Hasta qué precio cree que puede llegar? ¿Hay que comprar y meterlo en cartera, vender o mantener? Gracias de antemano. Un saludo.
10:24
Repsol está dentro de las compañías sensibles en primera derivada a la situación geopolítica y precios del crudo. Se ha beneficiado mucho del nuevo marco que ha impuesto Trump en Venezuela donde REP tenía cuentas pendientes y de las oscilaciones del crudo al alza por las tensiones de Ormuz. Para mirarla en particular y discriminar «valor» dentro del sector estudiaría el mix upstream downstream de la compañía para ver sus ventajas frente a otras opciones. En principio la opción a falta de un análisis diferencial sería «in» o mantener
BOLSA | 6. Buenos días Sr. Blanco, ¿qué opinión le merecen BBVA, BSCH y Mapfre? Gracias de antemano. Un saludo.
10:28
El sector bancos ha sido el motor del mercado en 2025 con subida sectorial de alrededor del 100%… Va a continuar? de momento parece que sigue consolidando el terreno ganado y sigue con subidas generalizadas aunque a menor ritmo. El nuevo entorno de posibles tipos al alza le beneficia. Los resultados récord de ls grandes (SAN, BBVA, CX) confirman la buena salud del sector. Bancos más capitalizados y sin «problemas» dentro (no hay países o entidades que presenten situaciones muy complicadas dentro de su entorno de actividad)… Seguirán fuertes
BOLSA | 7. Buenos días Sr. Blanco, ¿en qué valores del Ibex / Mercado Continuo invertiría por una alta rentabilidad por dividendo y que, éste, fuese mantenible en el tiempo? ¿Qué le parecen Enagás y REE? Gracias de antemano. Un saludo.
10:32
El mercado no se está moviendo mucho por dividendos en la actualidad. Una visión más «defensiva» podría hacer que dirigiera su mirada a valores con altos dividendos. Ahí su principal «competidor» serían los bonos de alto rendimiento. En cuando al sector energía es junto a Financiero e Infraestructuras la base de las carteras que no quieren pensar mucho. Opradores como REE y Enagas (monopolios o casi…) están sujetos a mucha regulación y limitaciones de expansión de negocio en algunos casos. Me parecen «reactivos» más que proactivos…
Lagos2 | 8. Buenos días D. Alberto. ¿Podría darme su opinión sobre éstos valores?: Cellnex, Neinor y Caixabank. Los dos primeros con pérdidas y el último con ligeras ganancias. Un saludo y gracias.
10:39
Hola… Pues Caixabank es como el esto de bancos un valor que está claramente consolidando el enorme rally del 2025. No tendría por qué caer y sí seguir en terreno positivo si además se hacen realidad las subidas de tipos BCE. Cellnex vive los problemas de su elevado endeudamiento y el run run de consolidación del sector telecos y sus infraestructuras. En estos casos es bueno saber quién es potencial predator y quién es prey… Suele ocurrir que el mercado castiga a los primeros y premia a los segundos. Y en cuanto a Neinor como todas las inmobiliarias estará sujeto a un mercado claramente fuera de control (en precios) y con escasa oferta y con «ocurrencias» legislativas que de momento no sabemos a qiuén puede beneficiar puesto que su eficacia hasta ahora para dinamizar el mercado y el precio de la vivienda ha sido nula. El problema es que la demana en el sector inmobiliario a estos precios se está agotando. La gente nio puede pagar más…
Juan | 9. Buenos días Alerto. Tras las fuertes subidas de los mercados en la primera mitad del año, ¿cree que aún queda recorrido para la renta variable o es momento de prepararse para una corrección?
10:42
Es la pregunta del mercado cuando se está en máximos históricos. El sentido común dicta una cosa y la realidad, otra. Parece evidente que el mercado no está teniendo muy en cuenta los fundamentales y sigue «obnubilado» con la AI, los chips y la tecnología… Y de ahí las subidas y el FOMO… Y la liquidez (TINA?). Me considero incapaz de decir si va a seguir sibiendo… a algunos amigos ya les hice salirse en máximos anteriores y me miran mal… Jajajajaja
Lara | 10. ¿Qué sectores ve con mayor potencial de aquí a final de año? Cree que seguirá liderando la tecnología? O ve oportunidades en otros segmentos?
10:47
IMHO la tecnología y toda la fiebre AI-chips es el causante de las subidas del mercado… Detrás las tecnológicas y el club de los 3Trn va al alimón… El resto de los sectores va a al rebufo de aquéllas con la volatilidad de Trump y la geopolítica, la subida del crudo y detrás la «macro» con la inflación posible y los tipos de los bancos centrales… pero al ser un escenario móvil y con volatilidad de ida y vuelta en plazos cortísimos (las bajadas y las correciones duran dos días y el mercado vuelve a subir). Cuando el escenario se quede un rato estable… sería el momento de ver las variables lógicas a aplicar en términos de valoración… Ahora como vengo diciendo FOMO y más FOMO…
VJS | 11. Buenos dias Alberto. Con las valoraciones actuales , geograficamente donde ve mas recorrido , en EEUU, Europa o emergentes Asia ?. Y en value o grow?
10:49
Bueno… la pregunta del millón… los tres mercados… recurramos a aquello (aunque cada vez es menos verdad…) dde que USA inventa, Asia fabrica y Europa regula… Si lo trasladamos al mercado veremos que el tirón mientras esttemos ponderando tecnología y avances, debería seguir siiendo cosa de USA y algo Asia y Europa «catch up»… la pregunta es hasta cuándo??
Alberto | 12. Buenos días! En las últimas semanas, el yen ha vuelto a situarse en el centro de atención por las intervenciones de las autoridades japonesas para frenar su depreciación. ¿Qué impacto cree que tendrá esa volatilidad en los mercados y qué deberían vigilar los inversores?
10:54
Buena pregunta… La intervención conjunta de la FED y el BOJ en defensa del yen me recuerda al pacto del Plaza del ’85 pero a la inversa.USA no da puntada sin hilo y siempre intenta actuar en su propio beneficio… tres «patas» tienen la culpa… 1- Un yen débil impulsaría las exportaciones de Japón y se convertiría en un enemigo «comercial» aún mayor de lo que ya es 2- El yen a la baja influiría en las importaciones de crudo de Japón (altamente dependiente al no producir prácticamente nada de oil&gas) y uno de sus principales suministradores es precisamente USA y 3- el miedo de que Japón financie esas compras vendiendo Bonos del Tesoro USA y provoque caídas en precio y subidas en rentabilidad de las Treasuries tensionando aún más el mercado.
pepe puga | 13. ¿Considera a Substrate AI, SAI (una de las pocas compañías españolas desarrollando soluciones de AI), como una inversión disruptiva que debe de contemplarse como una visión de muy largo plazo?. Lo pregunto porque recientemente ha captado capital tanto de inversores institucionales (20 M€) como del SETT (19,2 M€) que son inversores a largo plazo que a todas luces respaldan el proyecto.
11:06
Hola… Pues vamos con las empresas que de momento «prometen» un futuro y mientas tanto «queman» recurso (cash burners) y diluyen al accionista con entradas de capital. La verdad es que el problema de cualquier compañía que entre en el sector AI es la brutal competencia de los gigantes que ya existen y que previsiblemente consolidarán su posición dominante con nuevos avances gracias a los ingentes recursos que poseen. Entrar en un mundo de empresas competidoras en el que están Open AI- Microsoft, Anthropic, Google, Elon Musk, Apple… etc, es decir, los mayores captadores de talento y con recursos infinitos para el desarrollo y la inversión… Pues es como jugar a la lotería… Tener suerte y ver si te toca… Claramente es una opción de «apuesta»… si hacen algo grande, estas compañías son fácil presa de las Big Tech.. Si logras ponerte en su radar, te compran y punto. Si estás dentro… pues a ver cuánto pagan… y si es un múltiplo aceptable a tu precio de entrada pues enhorabuena
pepe p. | 14. ¿De verdad se cree que Solaria se merece tanto castigo, teniendo en cuenta que tiene firmados muchos PPAs, lo que le asegura unos ingresos predecibles?
11:14
Muchas preguntas sobre Solaria. Creo que la respuesta vale para todas. El problema de Solaria es el histórico regulatorio del sector y el miedo de los inversores a la insegurudad jurídica que hemos vivido en las renovables. Ahora estamos inmersos en la psoible reforma legislativa encaminada a bajar los precios del mercado mayorista. No creo que nadie que se plantee invertir en Solaria esté mirando ahora la conveniencia de apostar por energía alternativa «limpia» (solar, etc) ni a su posible rentabilidad (históricamente el secotor ha vivido de subvenciones y ayudas.. que además e retiraban sin tener en cuenta el marco regulatorio que las había creado). Es el típico caso en el que la bondad intrínseca de una idea (producir energía limpia a un coste razonable) se vea condicionada por su traslación a la realidad… Con qué regals cuento de partida y cuánto van a durar? Me las van a cambiar así por las buenas? es muy difícil jugar a algo en el que te cambian las reglas sobre la marcha
Tinin63 | 15. Buenos días. Me gustaría conocer su opinión sobre el EURUSD así como por el oro y la plata. Muchas gracias
11:24
Hola. Pues el EURUSD se ha mantenido bastante estable en la banda 1,14-1,20 (con la maoría del tiempo en torno a 1,15-1,17) con picos derivados de MrTrump y sus «ocurrencias» sean guerras, intervenciones o aranceles y amenazas de represalias. Creo que el mercado aparentemente se encuentra «cómodo» en esa «zona de confort» y no parece que salvo esos picos derivados de las actuaciones extemporáneas de Trump quiera salir de ella. Habrá que ver cómo se desenvuelve el tema de los precios del crudo y otras commodities (nuevo súperciclo??) generalmente denominadas en USD en su inmensa mayoría y las políticas de tipos de la FED y el BCE. Si van más o menos acompasadas lo lógico es pensar en que siga más o menos esta banda. Ahora ha aparecido el yen con un papel protagonista puntual… Veremos si afecta o no y cómo… Y sobre el oro y la plata mi opinión es que han perdido protagonismo en el mercado y debido a su volatilidad se han convertido en una apuesta claramente de inversor retail. No son mis «favoritas» en términos de opciones de inversión más profesional… Un poco de «gambling fever»…
Elena | 16. ¿Cree que ha llegado el momento de las small y mid caps? o las grandes cotizadas seguirán liderando las subidas del mercado?
11:29
Hola… sí… creo que los buscadores de «value» en el mercado deberían estar haciendio su trabajo… Pero como casi siempre pasa… el «mercado» va por su lado y las small-mid caps por otro… que no quiere decir que puedan confluir enn un bull market y subir todo «a tren»… pero al menos las small mid caps sí nos dan la opción de discriminar por fundamentales y encontrar «joyas»… pero no olvidemos aquello de «Market can remain irrational longer than you can remain solvent…» Si entramos en el mundo de las small-mid caps hay que saber de antemano que nosotros podemos tener razón en nuestra elección pero el mercado puede tirarse un montón de tiempo sin reconocerlo («darse cuenta»)… Hay que saber esperar hasta que nos dé la razón…
Marisa | 17. Buenos dias tengo la mayor parte de mis fondos de renta variable en el SP 500, Rusell y Eurostoxx, que otros mercados le parecen interesantes, muchas gracias
11:32
Pues claramente para tener una cartera «holística» ( jajajaj como me gusta esa cursilada) lo que falta es emergentes y principalmente Asia… Cogería el MSCI World o cualquier índice que complementara mi exposición a USA/Europa y si es «global» que no fuera excesivamente «redundante» (excluiría más exposición a USA y Europa)
Paco | 18. BUenos días,¿Qué opina del sector semiconductor y el de autodefensa, desde el punto de cada sector global tanto como las empresas, ASML, Indra, Leonardo y Rheinmetall, por favor?
11:39
Hola… Pues del sector semiconductores se puede decir poco que no se haya dicho ya… Si el KOSPI (Corea del Sur) es más de un 60% Samsung y Hynix, Taiwan es un 70% TSMC… si el mayor valor europeo por capitalización (caídas recientes aparte) ha sido ASML y en USA Nvidia, etc han marcado el paso del mercado… pues qué vamos a aportar que ya no esté ahí… Seguirán subiendo? Pues de moemnto parece que sí… Vuelvo a decir los mismo… Yo saqué a algunos amigos de Nvidia hace 1Trn de valoración… Y me siguen hablando… Jajajajaja… Y sobre autodefensa (entiendo que es defensa en general…) pues ya henos visto el impulso que tomó el sector cuando la NATO se obligó a a elevar el prespuesto de inversión en defensa de los países mienbros al 5%. Si el statu quo no cambia (y parece que no…) el sector va a recibir mucho dinero en inversiones… habrá que estar ahí
Alfons | 19. Buenos dias sr. Blanco, ¿La subida de Microsoft está justificada por sus resultados o existe sobrevaloración?¿A los precios actuales Microsoft cotiza cara, barata o en línea con su crecimiento esperado?
11:49
Hola… Pues no creo que el club de los 3/4 Trn de market cap suban por fundamentales… Si están donde están es por otras cuestiones…Las Big Tech han llegado a dominar el mercado y la cuestión a dilucidar es hasta cuándo y hasta cuánto el mercado va a seguir premiándolas por otros criterios como su peso en el mercado (indexación, gestión pasiva), posición dominante, inversión en I+D y tecnologías de futuro/progreso (nadie tiene tantos recursos), etc… Es decir… si estas compañías «caen» es porque habrá un cambio de paradigma en el mercado y posiblemente en el mundo… Yo creo y lo comento a veces con amigos que la frontera realmente disruptiva será la llegada del mundo cuántico… Que cambiará todo lo que hemos conocido hasta ahora en terminos de tecnología… se acabó el mundo de los ceros y unos… Lo que pasa es que posiblemente los que están ya posicionándose ante esa llegada son ya ellos mismos… Ahor mismo son los reyes del mercado y seguirán siendo, salvo cataclismo…
Carlos | 20. Buenos días. De la bolsa suiza hay algun valor que nos recomendaría? Si es asi por qué? Muchas gracias
11:53
Hola… pues en la Bolsa suiza siguen mandando los valores de «toda la vida»… Pharma (Roche, Novartis) alimentación (Nestlé) y financieras (ahora solo UBS tras absorber Credit Suisse). Si queremos valores «estables» con cotización respladada por fundamentales, poco especulativos… etc estos valores son una
Despedida
“Bueno pues hasta aquí la charla encuentro de hoy… Espero haber ayudado a pensar… Lo mío al igual que lo de casi todo el mundo es opinión sobre lo que intento sea buena información… pero solo eso… espero que os haya gustado… o no… Gracias y hasta la próxima.”